綜合來(lái)看，春節前鋼材市場(chǎng)步入供需兩弱的格局，鋼價(jià)繼續走強的空間將較為有限。當前市場(chǎng)對社融增速下跌預期并不悲觀(guān)，再加上地產(chǎn)銷(xiāo)售較強，預計今春房地產(chǎn)用鋼的需求不會(huì )太差，補庫仍有一定的空間，終端需求韌性十足。從爐料端的情況來(lái)看，貨源短缺和成本過(guò)高可能引起鋼廠(chǎng)主動(dòng)進(jìn)入檢修從而抑制產(chǎn)量，對鋼價(jià)形成支撐。在貿易商謹慎冬儲的情況下，大多鋼廠(chǎng)選擇自?xún)?，表明了鋼廠(chǎng)對后市鋼價(jià)和爐料價(jià)格整體持看漲態(tài)度。對于節后的鋼材市場(chǎng)表現，若在疫情可控的情況下，節后6-7周庫存水平有望降至往年合理的水平，鋼價(jià)或迎來(lái)一波上漲，關(guān)注逢低買(mǎi)入機會(huì )。
分品種來(lái)看，從下游各項先行數據來(lái)看，春節后的市場(chǎng)需求有擴大化的可能，其中熱卷潛力在于家電和汽車(chē)市場(chǎng)的走強，螺紋潛力在于二線(xiàn)以上城市房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據的上揚和基建投資的穩定。但由于疫情的影響，螺紋下游需求啟動(dòng)時(shí)間節點(diǎn)尚存不確定性，我們預計熱卷率先走強的概率更高，可關(guān)注做多卷螺差套利的機會(huì )。
風(fēng)險點(diǎn)：
1)疫情影響下，供應端持續收緊，導致螺紋鋼產(chǎn)量大幅收縮，卷螺價(jià)差將繼續縮小，可考慮跟進(jìn)RB2105-HC2105；
2)需求端啟動(dòng)的滯后。若疫情影響嚴重，鋼價(jià)將重復2020年春季行情的表現，多單可先回避。
