上周鐵礦期貨價(jià)格大幅震蕩，前兩天反彈呈上漲態(tài)勢，但后半周隨成材大幅連續下跌影響，鐵礦也隨之快速回落。上周五鐵礦2109 合約收于1096.5 元/噸，較上上周五收盤(pán)價(jià)下跌76.5 元/噸，周跌幅6.52%?，F貨方面，隨著(zhù)期貨價(jià)格的快速回落，現貨價(jià)格也略有松動(dòng)。上周青島港PB 粉報1415 元/噸，周環(huán)比下跌85 元/噸，折盤(pán)面價(jià)1567元/噸，主力合約基差470。超特粉報1070 元/噸，周環(huán)比下跌70 元/噸，折盤(pán)面1333元/噸，主力合約基差237。普氏62%指數21 日報200 美元/噸，跌9 美元/噸。相較期貨價(jià)格，現貨價(jià)格表現較為堅挺，前半周市場(chǎng)成交活躍度較高，但隨著(zhù)成材的持續下跌從而導致鋼廠(chǎng)利潤大幅下滑，鐵礦下跌也因此共振下跌。
供應方面，本期Mysteel 新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2258.3 萬(wàn)噸，環(huán)比減/少223.6萬(wàn)噸。澳洲受泊位檢修影響，發(fā)運量環(huán)比減少257.6 噸至1677.6 萬(wàn)噸；巴西發(fā)運量環(huán)比回升34.0 萬(wàn)噸至580.7 萬(wàn)噸。具體到礦山，力拓發(fā)運量環(huán)比減少134.6 萬(wàn)噸至561.5萬(wàn)噸，BHP 和FMG 發(fā)運量環(huán)比基本持平；VALE 發(fā)運量環(huán)比增加4.9 萬(wàn)噸至419.8 萬(wàn)噸。發(fā)貨量環(huán)比上周略有減少，整體發(fā)運量處于同期正常水平。
需求方面，Mysteel 調研247 家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率80.21%，環(huán)比上周下降0.13%，同比去年下降10.29%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.18%，環(huán)比增加0.31%，同比增加0.23%；鋼廠(chǎng)盈利率90.04%，環(huán)比持平，同比下降1.73%；日均鐵水產(chǎn)量242.7 萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.82 萬(wàn)噸，同比增加0.61 萬(wàn)噸。Mysteel 調研163 家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率62.15%，環(huán)比上周提高0.14%，產(chǎn)能利用率73.98%，環(huán)比提高0.33%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為80.54%，較去年同期降5.59%，鋼廠(chǎng)盈利率78.53%，環(huán)比持平。受限產(chǎn)政策影響，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率與往年同期相比處于較低水平，短期鋼廠(chǎng)產(chǎn)量微增，但趨勢上緊跟成材，鐵礦短期急速下跌。
庫存方面，Mysteel 統計全國45 個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12510.60，環(huán)比降22.3；日均疏港量291.37 降9.76。分量方面，澳礦6463.07 降37.39，巴西礦3751.29 降0.23，貿易礦6197.20 增41.7，球團405.36 降17.8，精粉840.08 增39.33，塊礦1748.60 降45.54，粗粉9516.56 增1.71；在港船舶數129 降5 條。鐵礦石庫存延續去庫，整體庫存量處于同期較低水平。
消息方面， 19 日國常會(huì )再次強調保障大宗商品供給，遏制價(jià)格不合理上漲，這也是近期國常會(huì )第三次針對大宗商品價(jià)格上漲進(jìn)行針對性部署，消息重挫市場(chǎng)情緒。雖然政策調整將在明年執行，但政策持續加碼在不斷沖擊市場(chǎng)情緒。另外19 日大商所對《大連商品交易所鐵礦石期貨業(yè)務(wù)細則》做出修改，其中第五條，現對鐵礦石期貨可交割品牌升貼水進(jìn)行調整，將PB 粉、BRBF 和卡拉加斯粉品牌升貼水為15 元/噸，其余可交割品牌升貼水為0 元/噸。大商所此舉為盡可能的貼近現貨市場(chǎng)價(jià)格、同時(shí)盡可能避免影響市場(chǎng)預期，讓期現價(jià)格聯(lián)動(dòng)更加緊密，保護鐵礦石期貨平穩運行。
整體來(lái)看，本周受成材端和政策影響，鐵礦價(jià)格呈現大幅急跌，從短期來(lái)看，鋼材仍正處于消費旺季，雖然市場(chǎng)出現超預期的大幅回調，但鋼廠(chǎng)利潤總體還處于不差的水平，加之鋼廠(chǎng)積極性不減，對原料端有一定的支持，但從中長(cháng)期來(lái)看，鐵礦依舊處于高位，隨著(zhù)各類(lèi)限產(chǎn)政策以及雙碳目標的背景下鐵礦需求將逐漸走弱，鐵礦很大可能進(jìn)入到過(guò)剩狀態(tài)。隨著(zhù)鐵礦價(jià)格的不斷上漲，市場(chǎng)的恐高情緒持續蔓延，風(fēng)險也在進(jìn)一步加大。后續應更多關(guān)注政策層面變動(dòng)，短期中性觀(guān)望為主，長(cháng)期持偏空觀(guān)點(diǎn)。
1、基本面：21日港口現貨成交77.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降21%(其中TOP2貿易商港口現貨成交量為43萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.5%)，本周平均每日成交80.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.3% 中性2、基差：日照港PB粉現貨1415，折合盤(pán)面1566.9,09合約基差470.4；日照港超特粉現貨價(jià)格1070，折合盤(pán)面1333,09合約基差236.5，盤(pán)面貼水偏多
3、庫存：港口庫存12510.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加50.1萬(wàn)噸偏空
4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下中性
5、主力持倉：主力凈多，多減偏多
周度觀(guān)點(diǎn)策略總結：本周鐵礦石期現貨價(jià)格先揚后抑，周初受澳巴鐵礦石發(fā)運總量及國內到港量減少支撐，期價(jià)一度漲幅超5%，普氏指數則再次突破220 美元/噸，但隨著(zhù)發(fā)改委表示將加快推進(jìn)國內鐵礦新項目和在產(chǎn)資源接續項目建設，國常會(huì )要求保障大宗商品供給及大商所下調鐵礦石交割標準，礦價(jià)承壓下行，并擴大跌幅。整體上鐵礦石期現貨價(jià)格大幅回落，貿易商心態(tài)轉弱，降價(jià)銷(xiāo)售增多，但鋼廠(chǎng)利潤收縮，疊加市場(chǎng)波動(dòng)較大，鋼廠(chǎng)詢(xún)盤(pán)一般，按需采購為主，短線(xiàn)行情或維持震蕩偏空運行。
技術(shù)上，I2109 合約延續下滑，日線(xiàn)MACD 指標顯示DIFF 與DEA 向下調整，綠柱放大；BOLL 指標顯示期價(jià)跌破中軸支撐。操作上建議，MA5 日均線(xiàn)下方維持偏空交易。
